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债券收益率整体下行 境外机构持续增持

——2021年11月债券市场分析报告

来源:债券杂志 发布时间:2021-12-31

    2021年11月,国际大宗商品价格整体以下行为主,美国居民消费价格指数(CPI)同比增长6.8%,欧元区CPI同比增长4.9%。国内CPI同比上涨2.3%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨12.9%,制造业采购经理指数(PMI)为50.1%。本月货币政策操作实现资金净回笼5700亿元,债券回购平均利率与上月环比小幅上涨。债券收益率整体下行,中债-新综合净价指数有所上升。中央结算公司债券交易结算量同比增长50%以上,境外机构持续增持。

  债券市场价格走势及特点  
  

     (一)债券收益率整体下行

  11月,债券收益率整体下行。分券种来看,国债、政策性银行债、企业债(AAA)和中短期票据(AAA)各关键期限点平均收益率(不含隔夜收益率)分别为2.6603%、2.7610%、3.2550%和3.1839%,较上月末分别下行9.56BP、9.34BP、7.84BP和8.60BP。

  (二)国债收益率中长端下行

  11月,1年期国债收益率较上月末下行6BP,至2.2463%;10年期国债收益率较上月末下行15BP,至2.825%;30年期国债收益率较上月末下行13BP,至3.3727%。

  (三)中债-新综合净价指数小幅上升

  11月,中债-新综合净价指数从上月末的100.6342点上升至本月末的101.0404点,上升0.4036%;中债-新综合财富指数从上月末的209.7583点上升至本月末的211.236点,上升0.7045%。

  (四)回购利率小幅上升

  11月,债券回购市场平均利率环比小幅上涨。银行间回购R01D上行9BP,至2.1166%;R07D上行2BP,至2.3074%。

  债券市场交易结算情况11月,中央结算公司办理交易结算108.45万亿元,同比增长53.30%。其中,现券交易结算量为14.63万亿元;回购交易结算量为92.83万亿元。现券结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司和非法人产品,结算量分别为13.26万亿元、10.39万亿元、4.30万亿元。中央结算公司登记债券的换手率平均为17.01%(见表1)。其中,交易较活跃的债券为政策性银行债、商业银行债券和国债,换手率分别为41.01%、20.21%和17.42%。   

    债券市场存量和发行情况


  截至11月末,中央结算公司债券托管总量为85.82万亿元,同比增长12.74%(见表2)。其中,境外机构在中央结算公司的托管量为3.6万亿元,同比增长30.31%,环比增持880亿元;境外机构通过“全球通”直投持债占比为74.86%;境外机构持有前三大券种分别是国债、政策性银行债和商业银行债券。  

  11月,中央结算公司登记发行债券2.38万亿元,发行量居前三位的券种分别是地方政府债、国债和商业银行债券。其中,地方政府债登记发行6803.81亿元,占比为28.62%;国债登记发行6697.60亿元,占比为28.17%;商业银行债券登记发行4297.93亿元,占比为18.08%。   

  

  

 

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