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债券收益率整体上行 托管结算量持续增长——2022年3月债券市场分析报告

作者:李奕澎 来源:债券杂志 发布时间:2022-04-25

  2022年3月,国际大宗商品价格普遍上涨,美国居民消费价格指数(CPI)同比增长8.5%,欧元区CPI同比增长7.5%。我国CPI同比增长1.5%,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比增长8.3%,制造业采购经理指数(PMI)为49.5%。3月,我国货币政策操作实现资金净回笼2300亿元,债券回购利率涨跌互现。债券收益率整体上行,中债-新综合净价指数小幅下降。中央结算公司债券交易结算量同比增长18.59%。

  债券市场价格走势及特点 

  (一)债券收益率整体上行 

  3月,债券收益率整体上行。分券种来看,国债、政策性银行债、企业债(AAA)和中短期票据(AAA)各关键期限点平均收益率(不含隔夜收益率)分别为2.5254%、2.7038%、3.2603%和3.1464%,较上月末分别上行5.19BP、5.32BP、10.78BP和8.82BP。

  (二)国债收益率整体上行 

  3月,1年期国债收益率较上月末上行9BP,至2.1299%;10年期国债收益率较上月末上行1BP,至2.7878%;30年期国债收益率较上月末上行1BP,至3.3660%。

  (三)中债-新综合净价指数小幅下降 

  3月,中债-新综合净价指数从上月末的101.4453点下降至本月末的101.2261点,下降0.2161%;中债-新综合财富指数从上月末的213.8762点上升至本月末的214.0439点,上升0.0784%。

  (四)回购利率涨跌互现 

  3月,债券回购市场平均利率涨跌互现。银行间回购R01D平均利率下行5BP,至2.0125%;R07D上行12BP,至2.3446%。

  债券市场交易结算情况 

  3月,中央结算公司办理交易结算103.80万亿元,同比增长18.59%。其中,现券交易结算量为14.84万亿元,回购交易结算量为88.97万亿元。现券结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司和非法人产品,结算量分别为13.67万亿元、10.25万亿元和4.15万亿元。中央结算公司登记债券的换手率平均为16.55%(见表1)。其中,交易较活跃的债券为政策性银行债、商业银行债券和国债,换手率分别为39.88%、19.33%和19.16%。

  

  债券市场存量和发行情况 

  截至3月末,中央结算公司托管总量为89.62万亿元,同比增长14.25%(见表2)。其中,境外机构在中央结算公司的托管量为3.57万亿元,同比增长13.03%。境外机构通过全球通持债占比为77.57%。境外机构持有量较大的券种是国债和政策性银行债,持有量分别为2.43万亿元和1.01万亿元。

  

  3月,中央结算公司登记发行债券2.06万亿元,发行量前三大券种分别是国债、地方政府债和政策性银行债。其中,国债登记发行6300亿元,占比为30.55%;地方政府债登记发行6186.67亿元,占比为30.00%;政策性银行债登记发行5141.9亿元,占比为24.93%。

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