从冰岛、中东欧再到欧洲整体，欧洲债务问题的普遍性和严重性勿庸赘言。对于中国而言，中国远离欧洲债务危机现场，中期内也不可能发生主权债务危机。但是，债务问题应该引起我们的足够重视和警惕。

其一，应该积极制定相关的政策措施，防止欧洲债务问题对中国的冲击，比如防范欧洲主权债券的直接风险、汇率风险，防范出口萎缩以及经济增长放缓等间接风险。同时，欧洲债务问题警示，全球金融危机的冲击远未结束，仍然处在深化的进程中，中国仍需要对其警惕与防范。

其二，应该在经济刺激和宏观稳定上取得一个有效的平衡。审慎的宏观经济政策是保持宏观经济稳定的基础，脱离实际的大规模投资和极度宽松的政策基础将隐藏巨大风险。中国应该根据自身国情制定经济刺激方案和相应的退出策略，防止政策的脉冲性调整，防止产能过度扩张、财政赤字过度膨胀、货币政策过度宽松。

其三，需要审慎配置外债的期限和币种结构。人民币汇率兑美元在近期保持在较为稳定的水平，因此外债的汇率风险尚没有显现，而且中国的外债水平较低，截至2009年末，中国外债余额为4286.47亿美元，外债偿债率为2.87%，债务率为32.16%，两个指标都处在安全区间之内。从币种结构看，在2009年末的登记外债中，美元债务占67.76%，日元债务占11.89%，欧元债务占6.38%，其他债务包括特别提款权、港币等，合计占比13.97%。中国目前外债中的币种结构与外汇储备中的币种结构类似，偿还风险较小。从期限结构看，2009年末，短期外债余额为2592.59亿美元，占外债余额的60.48%，也处在安全区间。随着汇率机制改革的逐步深化，币种结构和期限结构等可能出现风险，对此需要予以防范。

其四，全面审视中国的债务问题。金融危机以来的中国政策是成功的。2009年财政赤字GDP占比低于3%，总债务占比低于20%，远低于国际警戒线60%，审慎性优于发达国家。但中国应从外汇储备、贸易结构、外债负担以及整体债务状况等方面更加全面地审视中国的债务问题。中国目前首要的任务是要明确自身的债务水平。以2009年为例，中国政府公共债务占GDP的比重为18.2%，如果加上地方政府投融资平台贷款余额（作为地方债务）7.2万亿元,那么中国债务水平将提升至40%以上。有研究认为，如果再加上四大资产管理公司坏账资产、四大国有银行不良资产、养老金账户空账以及高校债务等隐性负债，中国的真实负债水平为60%左右，逼近国际安全警戒线。经济学家雷因哈特和罗格夫（ReinhartandRogoff）在分析全球70个国家的历史经验后指出，公共债务增长加速和隐性债务的大范围出现一般都是主权债务问题的“明显和自然”的前奏。中国地方债务问题应该引起高度重视。

最后，中国还应该关注临时性负债。随着经济刺激政策的逐步退出，“谁在裸泳”将大白天下，政府应该防范具有系统重要性的部门和机构出现重大的坏账，比如大型国有企业和金融机构的不良资产。（作者系长策智库全球宏观经济政策项目特约研究员）