一、单项选择题(下列每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共25分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分。)

1.下列关于企业价值最大化目标的说法正确的是（）。

A.该目标是指企业通过合理经营，采用最优的财务政策，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大

B.该目标没有考虑投资的风险价值

C.该目标没有考虑资金的时间价值

D.该目标认为企业价值是指企业的账面价值

2.协调经营者和所有者的利益冲突的方式是解聘、接收、股票期权和绩效股，其中，解聘是通过（）约束经营者的办法。

A.债务人B.监督者C.所有者D.市场

3.实质上是企业集团的组织形式，子公司具有法人资格，分公司则是相对独立的利润中心的企业组织体制是（）。

A.U型组织B.H型组织C.M型组织D.事业部制组织结构

4.已知A公司在预算期间，销售当季度收回货款60%，下季度收回货款30%，下下季度收回货款10%，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售的应收款4万元，第四季度销售的应收账款24万元，则下列说法不正确的是（）。

A.上年第四季度的销售额为60万元

B.上年第三季度的销售额为40万元

C.题中的上年第三季度销售的应收款4万元在预计年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初应收账款为24万元

5.某企业编制“现金流量预算”，预计6月初短期借款为100万元，月利率为1%，该企业不存在长期负债，预计6月现金余缺为-50万元。现金不足时，通过银行借款解决（利率不变），借款额为1万元的倍数，6月末现金余额要求不低于10万元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则影响银行借款的最低金额为（）万元A.77B.76C.62D.756.下列计算等式中，不正确的是（）。

A.某种材料采购量=某种材料耗用量+该种材料期末结存量-该种材料期初结存量

B.预计生产量=预计销售量+预计期末结存量-预计期初结存量

C.本期销售商品所收到的现金=本期的销售收入+期末应收账款-期初应收账款

D.本期购货付现=本期购货付现部分+以前期赊购本期付现的部分

7.某企业拟增加发行普通股，发行价为10元/股，筹资费率为3％，企业刚刚支付的普通股股利为1元/股，预计以后每年股利将以4％的速度增长，企业所得税税率为40％，则企业普通股的资本成本为（）。

A.14.31％B.10.43％C.14.40％D.14.72％

8.下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是（）。

A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用

B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重

C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资

D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构

9.某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元，债务资本成本为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。

A.2268　B.2240　C.3200　D.2740

10.某投资项目的计算期为5年，没有建设期，投产后每年的净现金流量均为100万元，原始投资120万元，资金成本为10％，(P/A，10％，5)＝3.791，则该项目的年等额净回收额为（）万元。

A.100　B.68.35　C.37.91　D.51.82

11.净现值、净现值率和内部收益率指标之间存在变动关系，下面不正确的是（）。

A.当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率

B.当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＜基准收益率

C.当净现值＝0时，净现值率＝0，内部收益率＝基准收益率

D.当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＜基准收益率

12.某企业打算变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套新设备来替换它。旧设备系2年前购入，原值150万元，预计净残值10万元，目前变价净收入90万元。购置新设备预计需要投资110万元，可使用5年，预计净残值为10万元。如果新旧设备均采用直线法计提折旧，则每年因更新改造而增加的固定资产折旧为（）万元。　

A.20B.16C.4D.6

13.假设某企业预测的年销售额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60％，资金成本率为8％，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。

A.250　B.200　C.15　D.12

14.在其他因素不变的情况下，企业加强收账管理，及早收回货款，可能导致的后果是（）。

A.坏账损失增加　B.应收账款投资增加　C.收账费用增加　D.平均收账期延长

15.下列各项成本中，与现金的持有量成正比例关系的是（）。

A.管理成本　B.固定性转换成本　C.企业持有现金放弃的再投资收益　D.短缺成本

16.某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0.5％，企业借款150万元，平均使用8个月，借款年利率为4％，那么，借款企业向银行支付承诺费和利息共计（）万元。

A.4　B.4.5　C.0.5　D.5.5

17.下列股利理论中不属于股利相关论的是（）。

A.“手中鸟”理论　B.MM理论　C.信号传递理论　D.所得税差异理论

18.下列关于剩余股利政策的说法不正确的是（）。

A.剩余股利政策，是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的全部资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利

B.剩余股利政策有助于保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化

C.剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出

D.剩余股利政策一般适用于公司初创阶段

19.某股份制企业共有普通股100万股，每股10元，没有负债。由于产品市场行情看好，准备扩大经营规模，假设企业下一年度的资金预期盈利200万元，企业所得税税率为25％，计划发行新股20万股（每股10元），发行债券300万元（债券年利率为6％），则下年的每股净利为（）元。

A.1.14　B.1.37　C.1.29　D.1.25

20.按照我国企业所得税法规定，下列说法不正确的是（）。

A.国债利息收益免交企业所得税

B.购买企业债券取得的收益需要缴纳企业所得税

C.连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益不需要缴纳企业所得税

D.连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益应缴纳企业所得税

21.某服装生产企业为增值税一般纳税人，适用增值税税率17％，预计明年可实现不含税销售收入468万元，同时需要外购棉布10.5万米，供应商为小规模纳税人，能够委托主管税务局代开增值税征收率为3％的专用发票，含税价格为10元/米，则预计明年的应纳增值税额为（）万元。

A.76.502B.76.505C.64.942D.68

22.在下列财务分析主体中，必须对企业运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（）。

A.企业所有者　B.企业债权人　C.企业经营决策者　D.税务机关

23.下列有关稀释每股收益的说法不正确的是（）。

A.潜在的普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等

B.对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的影响额

C.对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数

D.对于认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性

24.沃尔评分法中，选择了七种财务比率，现在使用的沃尔评分法发生了很大的变化，共计选用了10个财务指标，下列指标中没有被选用的是（）。

A.总资产报酬率　B.资产负债率　C.自有资本比率　D.总资产增长率

25.下列各项中，属于企业债务风险分析与评判的修正指标的是（）。

A.总资产增长率　B.速动比率　C.流动资产周转率　D.成本费用利润率

二、多项选择题(下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分。)

1.相关者利益最大化目标的具体内容包括（）。

A.强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内

B.强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系

C.不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者

D.加强与供应商的协作

2.定期预算的编制方法的优点包括（）。

A.能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比

B.有利于对预算执行情况进行分析和评价

C.有利于管理人员对预算资料作经常性的分析研究

D.能根据当时预算的执行情况加以调整

3.关于债务筹资的优缺点，正确的有（）。

A.资本成本负担较轻　B.稳定公司的控制权　C.筹资数额较大　D.财务风险较大

4.下列各项中，既属于原始投资又属于项目总投资的有（）。A.固定资产投资B.流动资金投资C.建设期资本化利息D.生产准备投资

5.某投资项目的有关资料如下：固定资产投资200万元；无形资产投资50万元；其他资产投资20万元；流动资金投资60万元；建设期为1年，建设期资本化利息10万元。下列选项正确的是（）。

A.建设投资270万元　B.原始投资330万元　C.固定资产原值215万元　D.投资总额340万元

6.在经济订货模型中，下列表述中正确的有（）。

A.随每次订货批量的变动，相关订货费用和相关储存成本呈反方向变化

B.相关储存成本与每次订货批量成正比

C.相关订货费用与每次订货批量成反比

D.相关储存成本与相关订货费用相等时的采购批量，即为经济订货批量

7.现金管理中的“现金”包括（）。

A.库存现金　B.有价证券　C.商业汇票　D.银行存款

8.在证券市场上，公司回购股票的动机有（）。

A.现金股利的替代　B.改变公司的资本结构　C.传递公司信息　D.获取较高收益

9.某企业投资总额2000万元（由投资者投入1200万元，银行借款投入800万元，借款年利率10％），当年息税前利润300万元，企业所得税税率为25％，不考虑其他因素，则下列说法正确的有（）。

A.当年应税所得额为220万元　B.当年应交所得税为55万元　C.权益资本收益率（税前）为18.33％　D.权益资本收益率（税后）为13.75％

10.下列各项中，属于企业资产质量分析与评判的主要指标的有（）。

A.总资产周转率　B.应收账款周转率　C.净资产收益率　D.总资产报酬率

三、判断题(请将判断结果，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共10分，每小题1分。判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)

1.所有者的目标可能会与债权人期望实现的目标发生矛盾，此时可以采取事先规定借债担保条款来协调所有者和债权人之间的利益冲突。（）

2.编制生产预算时，关键是正确地确定预计销售量。（）

3.吸收直接投资的资本成本相对于股票筹资来说较低。（）

4.按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。总投资收益率为次要指标，静态投资回收期为辅助指标。（）

5.某项目需固定资产投资100万元，建设期为1年，需垫支流动资金12万元，资本化利息为2万元，投产后每年的净现金流量均为30万元，则包括建设期的静态投资回收期为4.8年。（）

6.在米勒-奥尔模型中，当现金余额超过上限时，将部分现金转换为有价证券；当现金余额低于下限时，则卖出部分证券。（）

7.信号传递理论认为，在信息对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。（）

8.当企业选择定期还本付息时，在债券有效期内享受债券利息税前扣除收益，同时需要实际付息。（）

9.某企业购进一台机器，价格为30万元，预计使用5年，残值率为5％，采用年数总和法计提折旧，则第4年计提的折旧为4万元。（）

10.在现代的沃尔评分法中，总资产报酬率的评分值为20分，标准比率为5.5％，行业最高比率为15.8％，最高评分为30分，最低评分为10分，A企业的总资产报酬率的实际值为10％，则A企业的该项得分为24.37分。（）

四、计算分析题(本类题共4题，共20分，每小题5分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

1.某公司甲车间采用滚动预算方法编制制造费用预算。已知2009年各季度的制造费用预算如下（其中间接材料费用忽略不计）

2009年3月31日公司在编制2009年第2季度-2010年第1季度滚动预算时，发现未来的四个季度中将出现以下情况：

（1）间接人工费用预算工时分配率将上涨15%。

（2）原设备租赁合同到期，公司新签订的租赁合同中设备年租金将降低20%。

（3）预计直接人工总工时见“2009年第2季度-2010年第1季度制造费用预算”表。假定水电与维修费用预算工时分配率等其他条件不变。

要求：（1）以直接人工工时为分配标准，计算下一滚动期间的如下指标：

①间接人工费用预算工时分配率；

②水电与维修费用预算工时分配率。

（2）计算下表中用字母表示的项目

2.某上市公司计划建造一项固定资产，寿命期为5年，需要筹集资金净额600万元。有以下资料：

资料一：目前市场平均收益率为10％，无风险收益率为4％，β系数为0.4。

资料二：如果向银行借款，则手续费率为1％，年利率为5％，每年计息一次，到期一次还本。

资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为9％，每年计息一次，发行价格为1100元，发行费率为5％。

假定：公司所得税税率为25％。要求：

（1）根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股筹资成本；

（2）根据资料二计算长期借款筹资成本；（不考虑时间价值）

（3）根据资料三计算债券筹资成本。（考虑时间价值）

3.甲公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，请您帮助做出合理的投资决策，相关资料如下：

(1)甲方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性投入，项目计算期为6年，净现值为16.5万元。

(2)乙方案原始投资额为120万元，在建设期起点一次性投入，项目计算期为4年，建设期为1年，运营期每年的净现金流量均为60万元。

(3)该项目的折现率为10％。要求：（1）计算乙方案的净现值；

（2）用年等额净回收额法做出投资决策；

（3）用方案重复法做出投资决策。

4.某企业从银行取得借款200万元(名义借款额)，期限一年，名义利率8％。

求下列几种情况下的实际利率：（1）收款法付息；(2)贴现法付息；(3)银行规定补偿性余额为10％；

(4)银行规定补偿性余额为10％，并按贴现法付息。

五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题12分，第2小题13分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

1.某公司2008年拟投资4000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。该公司2007年度税前利润为4000万元，所得税率为25％。

要求：

（1）计算2007年度的净利润是多少？

（2）按照剩余股利政策，企业分配的现金股利为多少？

（3）如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40％。在目标资本结构下，计算2008年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；

（4）如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为1200万元，稳定的增长率为5％，从2005年开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算2008年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；

（5）如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过2000万元的部分的10％，在目标资本结构下，计算2008年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。

2.某企业按规定可享受技术开发费加计扣除的优惠政策。年初，企业根据产品的市场需求，拟开发出一系列新产品，产品开发计划2年，科研部门提出技术开发费预算需500万元，据预测，在不考虑技术开发费的前提下，企业第一年可实现利润200万元，第二年可实现利润650万元。假定企业所得税税率为25％且无其他纳税调整事项，预算安排不影响企业正常的生产进度。现有两个投资方案可供选择：

方案1：第一年投资预算为300万元，第二年投资预算为200万元；

方案2：第一年投资预算为100万元，第二年投资预算为400万元。

要求：（1）分别计算两个方案第一年缴纳的所得税；

（2）分别计算两个方案第二年缴纳的所得税；

（3）从税收管理的角度分析一下应该选择哪个方案。

答案

一、单项选择题

1．【正确答案】A【答案解析】企业价值最大化目标，是指企业通过合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。该目标认为企业价值是企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

2．【正确答案】C【答案解析】经营者和所有者的主要利益冲突，是经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬；而所有者希望以较小的代价实现更多的财富。协调这一利益冲突的方式是解聘、接收、股票期权和绩效股，其中解聘是一种通过所有者约束经营者的方法，接收是一种通过市场约束经营者的方法。

3．【正确答案】B【答案解析】企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M型组织等三种组织形式。其中H型组织实质上是企业集团的组织形式，子公司具有法人资格，分公司则是相对独立的利润中心。

4．【正确答案】D【答案解析】（1）本季度销售有1－60％＝40％在本季度没有收回，全部计入下季度初的应收账款中。因此，上年第四季度的销售额的40％为24万元，上年第四季度的销售额为24／40％＝60（万元），其中的30％在第一季度收回，10％在第二季度收回（即第二季度收回60×10％＝6万元）；（2）上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款60％，在上年的第四季度收回30％，到预计年度第一季度期初时，还有10％未收回（数额为4万元，因此，上年第三季度的销售额为4／10％＝40万元），在预计年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初应收账款＝18＋4＝22（万元）。

5．【正确答案】C【答案解析】假设借入X万元，则6月份支付的利息＝（100＋X）×1％，则X－50－（100＋X）×1％≥10X≥61．62（万元）X为1万元的倍数可得，X最小值为62，即应向银行借款的最低金额为62万元。

6．【正确答案】C【答案解析】本期销售商品所收到的现金＝本期销售本期收现＋以前期赊销本期收现＝本期的销售收入＋期初应收账款－期末应收账款，选项C不正确。

7．【正确答案】D【答案解析】本题考核的是普通股筹资成本的计算。普通股资本成本＝1×（1＋4％）／［10×（1－3％）］×100％＋4％＝14．72％

8．【正确答案】C【答案解析】本题考核影响资本结构的因素。当所得税税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业可以充分利用这种作用提高企业价值，所以应尽量提高负债筹资。

9．【正确答案】B【答案解析】本题考核公司价值分析法的运用。股票的市场价值＝［500－200×7％／（1－30％）］×（1－30％）／15％＝［500×（1－30％）－200×7％］／15％＝2240（万元）

10．【正确答案】B【答案解析】本题考核年等额净回收额的计算。项目的年等额净回收额＝项目的净现值／年金现值系数＝（100×3．791－120）／3．791＝68．35（万元）

11．【正确答案】B【答案解析】本题考核动态指标之间的关系。净现值、净现值率、内部收益率指标之间存在同方向变动关系。即：当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率；当净现值＝0时，净现值率＝0，内部收益率＝基准收益率；当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＜基准收益率。所以选项B不正确。

12．【正确答案】C【答案解析】本题考核更新改造方案中新增折旧的计算。新设备年折旧＝（110－10）／5＝20（万元），旧设备年折旧＝（90－10）／5＝16（万元），新增折旧＝20－16＝4（万元）。

13．【正确答案】D【答案解析】本题考核应收账款占用资金应计利息的计算。应收账款占用资金＝2000／360×45×60％＝150（万元），应收账款机会成本＝150×8％＝12（万元）。

14．【正确答案】C【答案解析】本题考核收账的日常管理的相关知识点。一般而言，企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损失，缩短平均收账期，减少应收账款占用的资金，但会增加收账费用。

15．【正确答案】C【答案解析】本题考核目标现金余额的确定。现金管理成本具有固定成本的性质，在一定范围内与现金持有量关系不大，属于决策无关成本；固定性转换成本与现金持有量成反比例关系；放弃的再投资收益即机会成本属于变动成本，它与现金持有量成正比例关系；短缺成本与现金持有量反方向变动。

16．【正确答案】B【答案解析】本题考核的是短期信用条件。借款企业向银行支付的承诺费＝（200－150）×0．5％×8／12＋200×0．5％×4／12＝0．5（万元）或＝150×0．5％×4／12＋50×0．5％×12／12＝0．5（万元）。借款企业向银行支付的利息＝150×8／12×4％＝4（万元）。所以借款企业向银行支付承诺费和利息共计4．5万元。

17．【正确答案】B【答案解析】本题考核股利相关论的类型。股利无关论认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格。主要观点包括以下四种：“手中鸟”理论、信号传递理论、所得税差异理论和代理理论。

18．【正确答案】A【答案解析】本题考核剩余股利政策的概念。剩余股利政策，是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的“权益资金”需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。所以，选项A的说法不正确。

19．【正确答案】A【答案解析】本题考核的是资本结构的税收筹划。利息支出＝300×6％＝18（万元），应纳企业所得税＝（200－18）×25％＝45．5（万元），税后利润＝200－18－45．5＝136．5（万元），每股净利＝136．5÷（100＋20）＝1．14（元）。

20．【正确答案】C【答案解析】本题考核的是间接投资的税务管理。企业所得税法规定，国债利息收益免交企业所得税，而购买企业债券取得的收益需要缴纳企业所得税，连续持有居民企业公开发行并上市流通的股票不足12个月取得的投资收益也应缴纳企业所得税。

21．【正确答案】A【答案解析】本题考核的是购货对象的税务管理。增值税销项税额＝468×17％＝79．56（万元），增值税进项税额＝10．5×10／（1＋3％）×3％＝3．058（万元），应纳增值税额＝79．56－3．058＝76．502（万元）

22．【正确答案】C【答案解析】本题考核的是财务分析的内容。企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。

23．【正确答案】B【答案解析】本题考核的是稀释每股收益的有关内容。对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额。所以，选项B的说法不正确。选项B中没有强调是“税后”影响额。

24．【正确答案】B【答案解析】本题考核的是对于沃尔评分法的掌握情况。现在使用的沃尔评分法共计选用了10个财务指标，分为三类，即盈利能力指标（3个），总资产报酬率、销售净利率、净资产收益率；偿债能力指标（4个），自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率；成长能力指标（3个），销售增长率、净利增长率、总资产增长率。

25．【正确答案】B【答案解析】本题考核的是对于财务绩效定量评价的修正指标的记忆和理解。企业债务风险分析与评判的修正指标包括速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率。选项A属于企业经营增长分析与评判的修正指标；选项C属于企业资产质量分析与评判的修正指标；选项D属于企业盈利能力分析与评判的修正指标。

二、多项选择题

1．【正确答案】ABCD【答案解析】相关者利益最大化目标的具体内容包括：（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系；（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施；（4）关心本企业一般职工的利益，创造优美和谐的工作环境和合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作；（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者；（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定的增长；（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉；（8）保持与政府部门的良好关系。

2．【正确答案】AB【答案解析】定期预算编制方法能够使预算期间与会计期间相对应，便于将实际数与预算数进行对比，也有利于对预算执行情况进行分析和评价。可见A、B是正确答案。C、D是滚动预算编制方法的优点。

3．【正确答案】ABD【答案解析】本题考核债务筹资的优缺点。债务筹资的优点：（1）筹资速度较快；（2）筹资弹性大；（3）资本成本负担较轻；（4）可以利用财务杠杆；（5）稳定公司的控制权；（6）信息沟通等代理成本较低。债务筹资的缺点：（1）不能形成企业稳定的资本基础；（2）财务风险较大；（3）筹资数额有限。

4．【正确答案】ABD【答案解析】本题考核项目投资相关概念的构成。项目总投资包括原始投资和建设期资本化利息，原始投资包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、预备费和流动资金投资，其他资产投资包括生产准备投资和开办费投资。

5．【正确答案】ABD【答案解析】本题考核项目投资基础指标的计算。建设投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资＝200＋50＋20＝270（万元）原始投资＝建设投资＋流动资金投资＝270＋60＝330（万元）固定资产原值＝固定资产投资＋建设期资本化利息＝200＋10＝210（万元）投资总额＝原始投资＋建设期资本化利息＝330＋10＝340（万元）

6．【正确答案】ABCD【答案解析】本题考核存货经济订货模型下，成本和订货批量的关系。相关订货费用＝（存货每期需求量／每次订货批量）×每次订货费用，选项C正确；相关储存成本＝（每次订货批量／2）×单位存货每期储存成本，选项B正确；选项B、C都正确，则选项A也正确；由于相关储存成本与相关订货费用相等时，存货相关总成本最低，所以能使两者相等的采购批量为经济订货批量，因此，选项D正确。

7．正确答案：AD【答案解析】本题考核现金的概念。现金是指在生产过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款、其他货币资金等。

8．【正确答案】ABC【答案解析】本题考核公司回购股票的动机。证券市场上，股票回购的动机主要有以下几点：（1）现金股利的替代；（2）改变公司的资本结构；（3）传递公司信息；（4）基于控制权的考虑，所以本题的答案是ABC。

9．【正确答案】ABCD【答案解析】本题考核的是利用负债的税收筹划。当年利息＝800×10％＝80（万元），当年应税所得额＝300－80＝220（万元），当年应交所得税＝220×25％＝55（万元），权益资本收益率（税前）＝220÷1200×100％＝18．33％，权益资本收益率（税后）＝220×（1－25％）÷1200×100％＝13．75％。

10．【正确答案】AB【答案解析】本题考核的是对于企业资产质量分析与评判的主要指标的掌握。选项C、D是企业盈利能力分析与评判的主要指标。

三、判断题1．【正确答案】√【答案解析】所有者与债权人之间的利益冲突，可以通过以下方式解决：1）限制性借债，债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能削弱债权价值；2）收回借款或停止借款，债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施来保护自身权益。2．【答案】×【答案解析】编制生产预算的主要依据是预算期各种产品的预计销售量及存货期初期末资料。具体计算公式为：预计生产量＝预计销售量＋预计期末结存量－预计期初结存量，由于预计销售量可以直接从销售预算中查到，预计期初结存量等于上期末结存量，因此，编制生产预算时，关键是正确地确定预计期末结存量。3．【正确答案】×【答案解析】本题考核吸收直接投资的筹资特点。相当于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。当企业经营较好、盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配，因为向投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。4．【正确答案】×【答案解析】本题考核评价指标的分类。按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标；静态投资回收期为次要指标；总投资收益率为辅助指标。5．【正确答案】×【答案解析】本题考核静态投资回收期的计算。计算静态投资回收期时，分子是“原始投资”，“原始投资”中包括“流动资金投资”但是不包括“资本化利息”，因此，包括建设期的静态投资回收期＝1＋（100＋12）／30＝4．73（年）。6．【正确答案】×【答案解析】本题考核米勒－奥尔模型。在米勒－奥尔模型中，当现金余额达到上限时，将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。7．【正确答案】×【答案解析】本题考核股利分配中的信号传递理论。信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。8．【正确答案】×【答案解析】本题考核的是发行债券的税务管理。企业债券的付息方式有定期还本付息和分期付息两种方式。当企业选择定期还本付息时，在债券有效期内享受债券利息税前扣除收益，同时不需要实际付息，因此，原题说法不正确。9．【正确答案】×【答案解析】本题考核的是折旧的计算方法中的年数总和法。本题中，年数总和＝1＋2＋3＋4＋5＝15，残值＝30×5％＝1．5（万元），折旧总和＝30－1．5＝28．5（万元），第1年的折旧额＝28．5×5／15＝9．5（万元），第2年的折旧额＝28．5×4／15＝7．6（万元），第3年折旧额＝28．5×3／15＝5．7（万元），第4年折旧额＝28．5×2／15＝3．8（万元），第5年折旧额＝28．5×1／15＝1．9（万元）。10．【正确答案】√【答案解析】本题考核的是现代沃尔评分法中各项指标得分的计算方法。总资产报酬率每分比率的差＝（15．8％－5．5％）／（30－20）＝1．03％，A企业的该项得分＝20＋（10％－5．5％）／1．03％＝24．37（分）四、计算分析题1．（1）①间接人工费用预算工时分配率＝（862000／200000）×（1＋15％）＝4．96（元／小时）②水电与维修费用预算工时分配率＝438000／200000＝2．19（元／小时）（2）A＝57500×4．96＝285200（元）B＝57500×2．19＝125925（元）C＝224000×4．96＝1111040（元）D＝224000×2．19＝490560（元）E＝190000×（1－20％）＝152000（元）F＝70000（元）2．（1）A公司普通股筹资成本＝4％＋0．4×（10％－4％）＝6．4％（2）长期借款筹资成本＝年利息×（1－所得税税率）／长期借款筹资净额×100％＝［5％×（1－25％）／（1－1％）］×100％＝3．79％（3）1100×（1－5％）＝1000×9％×（1－25％）×（P／A，Kb，5）＋1000×（P／F，Kb，5）＝1045当Kb为5％时，1000×9％×（1－25％）×（P／A，5％，5）＋1000×（P／F，5％，5）＝1075．74当Kb为6％时，1000×9％×（1－25％）×（P／A，6％，5）＋1000×（P／F，6％，5）＝1031．64用插值法计算，有：（Kb－5％）／（6％－5％）＝（1045－1075．74）／（1031．64－1075．74）得：Kb＝5．70％3．（1）乙方案的净现值＝60×（P／A，10％，3）×（P／F，10％，1）－120＝15．65（万元）（2）甲方案的年等额净回收额＝16．5／（P／A，10％，6）＝3．79（万元）乙方案的年等额净回收额＝15．65／（P／A，10％，4）＝4．94（万元）结论：应该选择乙方案。（3）4和6的最小公倍数为12用方案重复法计算的甲方案的净现值＝16．5＋16．5×（P／F，10％，6）＝25．81（万元）用方案重复法计算的乙方案的净现值＝15．65＋15．65×（P／F，10％，4）＋15．65×（P／F，10％，8）＝33．64（万元）结论：应该选择乙方案。4．（1）实际利率＝名义利率＝8％（2）实际利率＝8％／（1－8％）＝8．70％（3）实际利率＝8％／（1－10％）＝8．89％（4）补偿性余额＝200×10％＝20（万元），贴现法付息＝200×8％＝16（万元）实际可供使用的资金＝200－20－16＝164（万元）实际利率＝16／164×100％＝9．76％或8％／（1－8％－10％）＝9．76％五、综合题1．（1）2007年净利润＝4000×（1－25％）＝3000（万元）（2）因为，权益乘数＝资产／所有者权益＝2，所以目标资本结构中权益资金所占的比例＝1／2×100％＝50％，负债资金所占的比例＝1－50％＝50％所以2008年投资所需权益资金＝4000×50％＝2000（万元）所以2007年分配的现金股利＝3000－2000＝1000（万元）（3）2007年度公司留存利润＝3000×（1－40％）＝1800（万元）2008年外部自有资金筹集数额＝2000－1800＝200（万元）（4）2007年发放的现金股利＝1200×（1＋5％）×（1＋5％）×（1＋5％）＝1389．15（万元）2007年度公司留存利润＝3000－1389．15＝1610．85（万元）2008年外部自有资金筹集数额＝2000－1610．85＝389．15（万元）（5）2007年发放的现金股利＝1000＋（3000－2000）×10％＝1100（万元）2007年度公司留存利润＝3000－1100＝1900（万元）2008年外部自有资金筹集数额＝2000－1900＝100（万元）2．（1）方案1：第一年可以税前扣除的技术开发费＝300×（1＋50％）＝450（万元）应纳税所得额＝200－450＝－250（万元）＜0所以，该年度不交企业所得税，亏损留至下一年度弥补。方案2：第一年可以税前扣除的技术开发费＝100×（1＋50％）＝150（万元）应纳税所得额＝200－150＝50（万元）应交所得税＝50×25％＝12．5（万元）（2）方案1：第二年可以税前扣除的技术开发费＝200×（1＋50％）＝300（万元）应纳税所得额＝650－250－300＝100（万元）应交所得税＝100×25％＝25（万元）方案2：第二年可以税前扣除的技术开发费＝400×（1＋50％）＝600（万元）应纳税所得额＝650－600＝50（万元）应交所得税＝50×25％＝12．5（万元）（3）尽管两个方案应交所得税的总额相同（均为25万元），但是，方案1第一年不需要缴纳所得税，而方案2第一年需要缴纳所得税，所以，应该选择方案1。