牛年伊始，金价一路高歌猛进，呈现出一种不可阻挡的牛势劲头。2月20日，在欧美股市再度大跌诱发的避险需求推动下，纽约黄金期货价格毫无悬念地再度攀升1000美元上方，刷新了2008年3月以来的11个月新高。

黄金的牛势还会持续下去吗？投资者该如何布局？专家建议，在突破1000美元大关之后，获利盘需要消化，短期内金价存在着强势整理的需求，投资者需防范回调风险，但从中长期看，金价依然看涨，逢低买入并中长线看多是最佳的操作策略。

机构看多牛年金市

席卷全球的金融海啸，使得笼罩在黄金头上的避险光环熠熠生辉。世界黄金协会近日发布的《黄金需求趋势》报告显示，受避险情绪推动，2008年全球对黄金的总需求达1081亿美元，比2007年上涨了29％，其中投资需求上涨了64%；2008年全年金价平均为871．96美元，比2007年上涨25％。

随着经济前景不确定性的加剧，摩根斯坦利、美林、花旗、摩根大通等国际机构纷纷发表了看多2009年黄金市场的报告，特别是花旗银行甚至认为2009年金价可以上涨到2000美元／盎司。

世界黄金协会也在报告中称，经济下滑和全球市场的不确定性影响了所有人，且短期内不可能消除。因此，黄金作为独特的资产，为全球的家庭和职业投资者提供稳定性的关键作用仍将继续。

在众多机构一致看好2009年黄金市场之时，全球黄金ETF已早早行动起来。从2008年9月至今，全球最大的黄金ETF——SPDRGoldShares持金量不断突破历史新高，截至今年2月20日，该基金的持金量已经达到1028．98吨，超过了大多数国家的黄金储备量。

作为金价中长期走势的风向标，全球黄金ETF不断持续的大幅加仓为金价的上涨推波助澜。据统计，自今年1月15日以来，国际金价从800美元单边上涨至2月20日最高1006美元，涨幅高达25．7％。

避险需求力撑金价

2008年3月17日，1032美元，国际黄金价格的历史峰值。而今，国际金价重攀1000美元关口，距离历史高点近在咫尺。

“此1000美元非彼1000美元，两轮金价上涨的根源有着本质的不同。”高赛尔金银研究中心黄金分析师在接受记者采访时表示，2008年金价站上1000美元，其核心动能是当时极度火热的大宗商品市场和通胀的加剧，而支撑金价在2009年重振雄风的力量则来源于世界金融、经济形势的持续恶化导致投资者对全球金融体系的不信任、对信用资产的不信任，避险需求推升着金价再攀1000美元大关。“相比而言，今年金价上涨的基础更为稳健，展望后市，金价大跌的可能性不大。”这位分析师说。

“的确，黄金已经成为各路资金的避风港湾。”中证期货研究员孙凡也对记者表示，此轮金价再次破千的推动力来自于国际市场，尤其是美国股市大跌所导致的避险需求，很多投资者将黄金作为股市和其他商品的对冲工具，所以资金源源不断流入黄金市场。

黄金与美元，二者本为对冲资产，可近期金价却摆脱了与美元跷跷板式的负相关走势，与美元指数双双劲升。孙凡向记者解释说，由于美国联邦储备局利率已降至零，相比其他高息货币来说，美元成了避险的工具，所以在市场恐慌的情况下，黄金和美元出现了同涨同跌的现象。

高盛也在近期发布的研究报告中称，随着金融机构和政府违约风险的增加，金融风险正在大规模地向政府转移，使得黄金成为最后的救命稻草。美元走强反映了市场对其他货币信心的减弱，息差和金价的同步上升意味着黄金的避险价值正在日益体现出来。

“目前美元和黄金正相关已达到0．8，从历史数据来看，正相关维持0．8以上是很难持久的，一旦市场恐慌的情绪有所缓解，经济出现好转，两者将重回负相关。”孙凡提醒说。

短期回调风险加剧

金价的不断飙升激发了投资者投资黄金的热情。黄金的强劲势头还能持续多久？投资者该如何操作？

“金价在短期内迅速突破1000美元，接近前期历史最高点，这个时候不可追高，建议投资者平仓离场，等待黄金充分回调之后再入场。”孙凡说，选择平仓离场的原因主要有三：一是金价前期涨幅过大，应落袋为安；二是美元和黄金走势出现脱钩，上周五美元大跌，不过大跌的原因并非避险功能减弱，而是担心美国银行业国有化，但两者重回负相关还是一个值得注意的事情；三是SPDR在1000美元附近已经停止加仓，这也是一个值得注意的信号。

在提醒投资者尽量回避短期回调风险的同时，孙凡也表示对2009年的黄金走势持乐观态度。他说：“中长期依然看多黄金，黄金在1000附近震荡整固之后还会继续上行，预计调整的幅度不会很大，850－900美元是多单可以再次入场的机会。只要股票市场不出现大幅上涨的行情，黄金多头向上的走势不会被破坏。”