伴随着春天的脚步，一季度银行理财产品的发行也透出了阵阵暖意。据普益财富统计数据显示，今年一季度各银行共发行理财产品985款，与去年同期持平，呈现出人民币理财产品占比止跌回升，美元理财产品市场占比维持较高位，信贷类理财产品发行继续大幅上升等新特点。其中，3月份全国43家银行共发行理财产品455款，环比增长三成。信贷资产类产品增速快

自今年1月起，信贷资产类理财产品的发行连续回升，且回升速度明显。3月份，18家商业银行共发行176款信贷资产类理财产品，比2月份增长50％，也超过去年月均162款的发行速度。

然而，伴随着信贷资产类理财产品发行回升的还有我国贷款规模的快速增长，第一季度新增贷款规模达到4．58万亿元。本该是此消彼长的负相关关系，可在贷款规模快速增长的背景下，信贷类理财产品何以还会如此热销？“贷款的快速增长在短期内抑制了信贷资产类理财产品的发行，但是随着经济刺激计划的出台，各地基础设施建设项目的逐步落实，贷款资金难以满足所有项目的需求。”西南财经大学信托与理财研究所研究员张星对记者解释说，“商业银行为了控制风险、满足监管要求以及增加中间业务收入，继续通过信托方式发行理财产品以满足客户资金需求。目前，银行放贷资金量庞大，并且3月份中长期贷款比例增加为未来信贷资产类理财产品的发展提供了容量巨大的基础资产池。”

另外，在3月份，提前终止的信贷资产类理财产品较上月进一步减少，共有29款产品因借款企业提前归还贷款，银行选择行使提前终止权，投资者的再投资风险与前期相比有所下降。

张星认为，提前终止的信贷资产类理财产品有所减少，主要有以下两个方面的原因：一是近期我国存贷款利率暂时稳定，企业归还原有贷款再以低利率方式借入新贷款的可行性大幅降低；二是去年存贷款利率调整频繁，致使部分商业银行推出了收益率随贷款利率浮动的信贷资产类理财产品，此类理财产品的基础资产基本上为浮动利率贷款，借款人提前还款的动机较低。同时，由于贷款利率暂时稳定，3月份新发的信贷资产类理财产品中，仅有少数理财产品设计了收益率随贷款利率浮动的条款，投资者面临的利率风险同样下降。

超短期产品仍受青睐

3月份，债券和货币市场类人民币理财产品发行了93款，其中，1个月期以下的超短期理财产品为43款，占比近50％。普益财富认为，由于目前不少投资者的短期闲置资金量有所增加，超短期产品仍会受到有短期理财需求的投资者的青睐，特别是那些具有高流动性、收益率高于活期存款利率或者7天通知存款利率的理财产品。

在理财产品收益和风险特征方面，保证收益理财产品发行数和市场占比均有所下降；浮动收益理财产品发行数有所增加，其中保本浮动收益理财产品的发行数和市场占比上升幅度较大。

张星认为，尽管浮动收益理财产品的发行数与前期相比有所增加，但该类理财产品主要投资于银行间债券市场上的国债、金融债、央行票据和信用级别较高的企业债等，风险程度较低，到期基本能够实现预期收益。稳健型投资者仍然可以选择浮动收益理财产品作为主要的资产配置对象。

“基于当前市场上仍然十分充裕的流动性和并不十分明朗的未来宏观经济形势，货币市场利率低位震荡，二级市场短债收益率有所下降，债券和货币市场类理财产品的收益水平还将处于调整中。”张星提醒投资者不要过分期待此类产品的预期收益率。

美元理财产品占比较高

尽管近期美元走势疲软，但美元理财产品仍占据外币理财产品主要市场份额，在3月份发行的114款外币理财产品中共有54款美元理财产品，其次是澳元理财产品、欧元理财产品和港币理财产品。

除欧元理财产品外，3月各币种理财产品预期收益率与前期相比，有企稳回升的迹象，其原因主要在于，外币产品收益率前期跌幅过大，且部分币种的基准利率已处于历史较低水平，各国基准利率继续下滑的可能性较低。

据了解，3月发行的外币理财产品类型变化较小，依然集中于保证收益和非保本浮动收益理财产品。除了15款挂钩信用、利率等标的的结构性产品外，其余理财产品投资领域并未发生变化，均投资外币债券和外汇市场。在外币理财产品发行数逐步增加的趋势下，外币结构性理财产品发行数与去年基本持平。“这表明商业银行的投资风格仍倾向于保守，不愿意过多涉足外币结构性理财产品领域。”张星说。

中国概念成为市场焦点

结构性理财产品在经历了数月的低迷后，3月份的发行数达38款。此类产品已经连续两月发行数在30款以上，这意味着部分银行结构性理财产品的发展战略基本确立，标的市场方向也基本确定。

在理财产品挂钩标的方面，以利率、股票以及汇率等标的为主。利率挂钩型理财产品有13款，发行占比为34．2％，仍然领先于挂钩其他标的理财产品。

另外，从理财产品的挂钩标的可以看出，各银行均关注中国市场，加大了联系中国经济的理财产品的开发。由于目前国内衍生品市场尚不发达，缺乏相关的衍生交易，银行均借助香港资本市场进行操作，因此股票标的、基金标的均为香港上市的标的。

不过，需要提醒投资者，由于结构性理财产品的设计多样，投资者在选购结构性理财产品时，仍然需要仔细阅读相关的条款，详细咨询不熟悉的条款，了解理财产品的设计结构，避免投资错误而发生相关纠纷。